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供需相左 钢价延续震荡

http://www.bcolch.org.cn  2019年07月26日 08:27   中国证券报·中证网
生意社07月26日讯

  环保限产虽然带来供应向好预期,但在吨钢利润较好背景下,整体供应能否出现实质性减产有待观察。相反,钢材需求近期持续低迷,继续承压钢价,但成本强支撑同样限制下行空间,因而供需相左格局下钢价近期会延续维持震荡运行。

  限产利好效应有限

  环保限产影响下钢材供给近期有所减量,上周全国高炉产能利用率环比继续下降0.35%至81.69%,较6月份高点已累积下降4.91%,其中华北地区降幅最为明显,其高炉开工率较前期高点累积下降12.69%。不过值得注意的是,吨钢利润依旧可观的情况下,非限产地区生产依旧积极,直接体现就是五大品种产量降幅有限。上周螺纹钢周度产量下降2.14万吨至375.52万吨,较前期高点累积降幅1.75%,细分地区来看华东和南方地区产量仍延续高位,两地较其高点分别仅下降0.82%和1.51%。

  由此可见,唐山、武安等地环保限产会推升市场看多情绪,但供给端收缩能否给与钢价支撑不仅要看限产地区执行力度和效果,而且还需关注非限产企业生产情况,吨钢盈利较好情况下非限产企业生产积极性较高,整体产量并未出现如预期下降,为此环保限产对钢价利好效应大打折扣。

  需求淡季持续走弱

  相对应的是,钢材淡季需求走弱依然明显,上周螺纹钢和热轧卷板周度表消费量继续低位下行,环比分别下降9.72万吨和7.98万吨,降幅有所扩大。高频数据来看,钢联主要贸易商建材上周成交周度均值为18.07万吨,小幅增长0.73%,但期间创下3月份以来最低单日成交。此外,华东地区降雨还在持续,需求短期仍难恢复。

  不过,宏观数据来看钢材需求依然可观,昨日公布的房地产投资和新开工面积同比分别增长10.90%和10.1%,依然保持两位数增长;同时,施工面积持续高位,1-6月累积施工面积为772292万平方米,同比增长8.8%,可见房地产高周转模式持续,地产用钢韧性较强。此外,国庆70周年期间工地同样面临停工情况,不排除8/9月份工地赶工状况,届时钢材需求将迎来释放,利好钢价。

  钢材淡季累库显著

  值得注意,钢市供需双弱局面下,淡季钢材继续累库,且累库幅度明显加快。上周5大品种合计累库42.47万吨,同比增长214.94万吨,其中螺纹钢库存增加13.75万吨,热轧卷板库存增加13.84万吨,两者增库幅度明显加快。同时,华东地区螺纹钢社会库存增幅最为显著,已累积增库36.48万吨,其中杭州地区库存更是创下历史同期新高至64.6万吨,增库幅度高达61.5%。

  成本坚挺限制下行空间

  废钢和铁矿石价格延续强势,钢材成本端支撑较强,限制淡季钢价下行空间。与成材震荡走弱不同,废钢价格近期稳中有升,上周杭州地区重废价格上涨50元/吨,该地区螺纹钢与重废价差1108元/吨,近两个月维持在该水平。同时,矿石库存结构依旧良好,基本面依然强势,上周港口铁矿石库存下降79.64万吨,仍在消耗存量库存;钢厂厂内烧结粉矿库存虽增加51.95万吨至1615.05万吨,但整体仍在低位运行,同比下降高达近230万吨。此外,环保限产带来华北地区矿石需求减量,但非限产地区采购依旧积极,上周铁矿石疏港量环比增加9.28万吨至290.3万吨,重回高位,后续仍可跟踪库存变化来验证矿市供需面变化。

  (文章来源: 中国证券报·中证网 )

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